Comprendre les risques associés aux investissements en 2024

En 2024, les investisseurs devront faire face à une multitude de risques liés aux placements financiers. Qu'il s'agisse du risque de marché, de la volatilité, des risques sectoriels ou de liquidité, chaque type de risque impacte différemment la performance des investissements. Comprendre ces risques et savoir les gérer est essentiel pour optimiser sa stratégie d'investissement et minimiser les pertes potentielles.

Introduction aux risques d'investissement

Lorsqu'on se lance dans l'investissement, il est crucial de bien appréhender les différents risques inhérents à cette démarche. En 2024, malgré un contexte économique en voie de stabilisation, certains dangers demeurent bien présents pour les épargnants.

Risques de marché et de volatilité

Le risque de marché, étroitement lié à la conjoncture économique globale, peut fortement impacter la valeur des actifs. Des facteurs tels que l'inflation, les taux d'intérêt ou encore le contexte géopolitique sont à surveiller de près. Par ailleurs, la volatilité inhérente aux marchés financiers expose l'investisseur à de possibles fluctuations brutales des cours.

Risques spécifiques et de liquidité

Au-delà des tendances générales, chaque secteur d'activité présente des risques propres. Il est essentiel d'étudier en détail les perspectives de l'industrie ciblée avant d'y investir. Enfin, le risque de liquidité est à prendre en compte : en cas de crise, il peut devenir difficile voire impossible de revendre rapidement ses actifs. Bien cerner ces différents risques permettra à l'investisseur de construire un portefeuille robuste et cohérent avec son profil.

Analyse du risque de marché

Conditions macroéconomiques

La santé générale de l'économie, comme la croissance du PIB, l'inflation, le chômage et les politiques monétaires, peuvent avoir un impact significatif sur les valorisations des actifs financiers. Une économie en déclin avec une croissance faible exercera probablement une pression négative sur les cours des actions.

Événements géopolitiques

Des événements imprévisibles comme des conflits militaires, des changements de gouvernement, des attaques terroristes ou des catastrophes naturelles peuvent provoquer une volatilité et un déclin rapides des marchés.

Sentiment des investisseurs

Les changements dans la psychologie et la confiance des investisseurs peuvent entraîner des fluctuations extrêmes des cours, déconnectées des fondamentaux économiques. Les bulles spéculatives et les krachs illustrent l'impact du sentiment du marché. Pour minimiser le risque de marché, il est essentiel de maintenir un portefeuille diversifié d'actifs, investis dans différents secteurs, zones géographiques et classes d'actifs. Le suivi régulier des conditions de marché permet également des ajustements tactiques des allocations.

Le risque de crédit et d'investissement en obligations

Évaluer la solidité financière de l'émetteur

Avant d'investir dans une obligation, il est essentiel d'examiner de près la santé financière de l'émetteur. Les investisseurs doivent analyser en détail les états financiers de l'entreprise ou du pays, en portant une attention particulière aux ratios d'endettement, à la capacité de remboursement et aux perspectives de croissance futures. Ces éléments permettent d'évaluer la probabilité que l'émetteur fasse défaut sur sa dette. Les agences de notation, telles que Standard & Poor's, Moody's ou Fitch Ratings, attribuent des notes aux obligations en fonction de la qualité de crédit de l'émetteur. Ces notations, allant généralement de AAA (la plus élevée) à C ou D (défaut de paiement), fournissent une indication précieuse sur le niveau de risque associé à chaque obligation. Plus la note est basse, plus le risque de défaut est important, mais plus le rendement potentiel est élevé pour compenser ce risque accru.

Diversifier son portefeuille obligataire

Pour atténuer le risque de crédit, il est recommandé de diversifier son portefeuille obligataire en investissant dans différents émetteurs, secteurs et zones géographiques. Cette approche permet de réduire l'impact d'un éventuel défaut sur l'ensemble du portefeuille. Les obligations d'entreprise offrent généralement des rendements plus élevés que les obligations d'État, mais comportent également un risque de crédit plus important. À l'inverse, les obligations souveraines de pays développés, comme les bons du Trésor américain ou les obligations d'État européennes, sont considérées comme plus sûres, mais offrent des rendements plus faibles.

Surveiller l'évolution du marché obligataire

Les investisseurs doivent rester vigilants quant à l'évolution des conditions de marché et aux changements potentiels de la qualité de crédit des émetteurs. Des événements tels qu'une récession économique, des bouleversements politiques ou des changements réglementaires peuvent avoir un impact significatif sur la capacité des émetteurs à honorer leurs obligations de dette. En conclusion, la gestion du risque de crédit est un élément clé de l'investissement obligataire. En évaluant soigneusement la solidité financière des émetteurs, en diversifiant son portefeuille et en surveillant de près l'évolution du marché, les investisseurs peuvent minimiser leur exposition à ce risque et optimiser leurs rendements à long terme.

L'impact du risque de liquidité

Les marchés d'actions moins liquides

Le risque de liquidité est particulièrement prévalent sur les marchés d'actions moins liquides, comme les petites et moyennes capitalisations. Sur ces marchés, le volume d'échanges quotidiens est relativement faible. Par conséquent, l'achat ou la vente d'un bloc important d'actions peut prendre du temps et avoir un impact significatif sur les cours. Les investisseurs doivent donc être vigilants sur ces marchés et ajuster la taille de leurs positions en fonction de la profondeur du marché.

L'immobilier, un actif peu liquide

Les placements immobiliers sont également exposés à un important risque de liquidité. Contrairement aux actions, la conversion d'un bien immobilier en cash n'est pas immédiate. La vente d'un bien peut prendre plusieurs mois, voire des années dans certains cas. De plus, les frais de transaction (frais de notaire, commissions d'agence...) pèsent sur la rentabilité finale de l'investissement. Il est donc crucial pour un investisseur immobilier de conserver une part de liquidités suffisante pour faire face à d'éventuels besoins de trésorerie.

Évaluer le risque de liquidité

Avant d'investir, il est essentiel d'évaluer le risque de liquidité inhérent à chaque classe d'actifs. Voici quelques indicateurs clés à examiner :

• Le volume quotidien moyen échangé sur le marché
• L'écart entre les prix acheteurs et vendeurs (bid-ask spread)
• Le temps moyen nécessaire pour vendre l'actif
• Les frais de transaction associés à la vente

En analysant ces différents paramètres, les investisseurs peuvent mieux appréhender les risques de liquidité et adapter leurs stratégies en conséquence. La diversification du portefeuille entre différentes classes d'actifs aux profils de liquidité variés permet également de réduire le risque global.

"La liquidité, c'est comme l'oxygène. On n'y pense que quand elle vient à manquer." - Warren Buffett

En 2024, dans un contexte économique incertain marqué par des tensions géopolitiques et une inflation élevée, la gestion du risque de liquidité est plus que jamais primordiale pour les investisseurs. Seule une analyse approfondie des actifs et une allocation d'actifs adaptée permettront de naviguer sereinement sur des marchés potentiellement volatils.

Les risques de change dans les investissements internationaux

Impact des fluctuations de change

Les variations des taux de change entre devises peuvent avoir un impact majeur sur les rendements des investissements internationaux. Lorsque la devise étrangère dans laquelle est libellé l'investissement se déprécie par rapport à la monnaie locale de l'investisseur, la valeur de l'investissement diminue une fois convertie. À l'inverse, lorsque la devise étrangère s'apprécie, cela booste les rendements.

Volatilité des devises

L'ampleur des fluctuations de change est très variable selon les couples de devises. Certaines paires relativement stables, comme l'EUR/USD, affichent une volatilité historique de seulement 6-7% par an. D'autres, comme l'USD/RUB, fluctuent beaucoup plus fortement (+15% en moyenne). Cette volatilité exacerbe le risque de change.

Gérer le risque de change

Pour réduire leur exposition, les investisseurs peuvent hedger leurs positions en utilisant des produits dérivés comme les forwards de change. Une diversification internationale bien pensée permet aussi de compenser les fluctuations de certaines devises par d'autres.

Évaluation et gestion des risques sectoriels

Analyser les cycles économiques sectoriels

Pour mieux anticiper les risques sectoriels, il faut d'abord analyser les cycles économiques propres à chaque secteur d'activité. Certains secteurs comme la technologie ou les biens de consommation discrétionnaires sont plus sensibles aux aléas conjoncturels. D'autres comme la santé ou les biens de consommation de base sont plus défensifs.

Exemples de secteurs cycliques vs défensifs

Secteurs cycliques	Secteurs défensifs
Industrie, matériaux	Santé
Technologie	Services aux collectivités
Biens de consommation discrétionnaire	Biens de consommation de base

Comprendre les cycles propres à chaque secteur permet de mieux évaluer les risques et opportunités d'investissement en fonction du contexte économique.

Diversifier son portefeuille par secteur

Pour atténuer les risques sectoriels, il est recommandé de diversifier son portefeuille en investissant dans différents secteurs d'activité. Cela permet de lisser la performance globale, certains secteurs compensant la baisse d'autres secteurs. Voici un exemple de répartition sectorielle équilibrée pour un portefeuille diversifié :

• 20% Services financiers
• 15% Technologie
• 15% Santé
• 10% Biens de consommation de base
• 10% Industrie
• 10% Énergie
• 5% Matériaux
• 5% Services de communication
• 5% Biens de consommation discrétionnaire
• 5% Services aux collectivités

Bien que les règles issues de la directive AIFM imposent une meilleure gestion des risques aux hedge funds européens, il appartient à chaque investisseur de construire un portefeuille diversifié tenant compte de son profil de risque. Une bonne connaissance des caractéristiques de chaque secteur permet des choix d'investissement plus éclairés.

Diversification comme stratégie de réduction des risques

Répartir ses investissements entre différentes classes d'actifs

Un portefeuille diversifié typique comprend une combinaison d'actions, d'obligations, de matières premières et de liquidités. Comme le montre le tableau ci-dessous, chaque classe d'actifs présente des caractéristiques de risque et de rendement différentes :

Classe d'actifs	Niveau de risque	Potentiel de rendement
Actions	Élevé	Élevé
Obligations	Modéré	Modéré
Matières premières	Élevé	Variable
Liquidités	Faible	Faible

Diversifier au sein de chaque classe d'actifs

Au-delà de la répartition entre classes d'actifs, il est crucial de diversifier au sein de chacune d'elles. Par exemple, un portefeuille d'actions bien diversifié comprendra des titres de différents secteurs (technologie, santé, finance...) et zones géographiques (pays développés et émergents). Cette approche limite l'impact d'événements négatifs affectant un secteur ou une région spécifique. En conclusion, une diversification réfléchie est essentielle pour naviguer les risques d'investissement dans un environnement incertain. Elle permet d'optimiser le couple rendement/risque de son portefeuille.

Surveillance et ajustements continus des stratégies d'investissement

Analyser régulièrement les performances

Un suivi régulier des performances des investissements est crucial. Il est recommandé d'analyser au minimum chaque trimestre les rendements obtenus par rapport aux indices de référence et aux objectifs fixés. Cette analyse permet de détecter rapidement toute dérive ou sous-performance afin de pouvoir réagir en conséquence. Plusieurs indicateurs clés sont à surveiller comme le ratio de Sharpe qui mesure la performance ajustée au risque, le tracking error qui évalue l'écart entre le portefeuille et son indice de référence, ou encore les mesures de drawdown qui quantifient l'importance des phases de pertes. Des outils de reporting automatisés facilitent grandement ce suivi.

Réévaluer les profils de risque

Au-delà des performances, il est essentiel de réévaluer régulièrement les profils de risque des investissements. L'environnement de marché et les perspectives macroéconomiques évoluent en permanence, ce qui peut modifier sensiblement le degré de risque de certains actifs. Par exemple, la remontée des taux d'intérêt accroît le risque de taux sur les obligations. Un ralentissement économique augmente le risque de défaut des entreprises. Des tensions géopolitiques peuvent provoquer une hausse de la volatilité. Il faut donc revoir périodiquement l'exposition du portefeuille aux différentes sources de risque et vérifier son adéquation avec le profil de l'investisseur.

Exemple de matrice d'exposition aux risques

Classe d'actifs	Risque de marché	Risque de crédit	Risque de liquidité
Actions	Élevé	Faible	Modéré
Obligations d'entreprise	Modéré	Modéré	Modéré
Obligations d'État	Faible	Faible	Faible

Adapter l'allocation d'actifs

Sur la base de cette analyse des performances et des risques, il convient d'adapter si nécessaire l'allocation d'actifs du portefeuille. Cela peut se traduire par un rééquilibrage entre les différentes classes d'actifs pour revenir à l'allocation stratégique cible, ou par des ajustements tactiques pour saisir des opportunités ou réduire certaines expositions jugées trop risquées. Ces décisions d'allocation doivent s'appuyer sur les convictions des gérants et les perspectives des marchés à court-moyen terme, tout en restant cohérentes avec les objectifs et contraintes de long terme des investisseurs. Recourir à des stratégies de gestion flexible et diversifiée permet d'accroître la réactivité tout en maîtrisant la prise de risque globale. En conclusion, une gestion dynamique intégrant un suivi continu des performances et des risques ainsi que des ajustements rapides est indispensable pour naviguer efficacement la complexité des marchés financiers. Cela demande de la rigueur, de la réactivité et une vision claire permettant de concilier le court et le long terme. C'est à ce prix que les investisseurs pourront atteindre leurs objectifs en 2024 tout en dormant sur leurs deux oreilles.

L'essentiel à retenir sur les risques des investissements en 2024

Naviguer les risques des investissements en 2024 nécessite une compréhension approfondie des différents types de risques et de leur impact sur la performance des placements. Du risque de marché au risque de change, en passant par les risques sectoriels et de liquidité, chaque aspect doit être pris en compte. La diversification est une stratégie clé pour réduire ces risques, tout comme la surveillance continue et l'ajustement régulier des stratégies d'investissement. En maîtrisant ces éléments, les investisseurs seront mieux équipés pour faire face aux défis du marché en 2024.